純堿期貨上市后,價格更容易獲取,商品的金融屬性進一步提升,由于其在基礎化工的地位以及在地產產業鏈的重要位置,無論是單純的投機還是套利都有比較大的作用。一般情況下,在地產周期中,鋼鐵跟煤炭的需求..于玻璃跟純堿,可以跟玻璃 煤炭 螺紋鋼等進行高風險套利。
純堿分類:根據密度的不同純堿可分為輕質純堿(輕堿)和重質純堿(重堿,期貨交易純堿為重堿),兩者成分相同但物理形態和用途不同:輕堿密度 500-600kg/m3,呈白色結晶粉末狀,多用于生活洗滌、化工溶劑以及食品加工行業;重堿密度 1000-1200kg/m3,呈白色細小顆粒狀,多用于平板玻璃生產。
生產工藝:
天然堿 合成堿(氨堿法 聯堿法) 截至 2019上半年,氨堿法產能 1479萬噸,占總產能的 44.63%,聯堿法產能約 1665 萬噸,占國內純堿總產能的 50.24%,而天然堿法產能占比只有 5.13%,產能.. 170 萬噸。
目前氨堿法每噸生產成本一般在 1250-1800 元。其中原材料(原鹽和石灰石合計)采購成本約占總成本的 40-50%,煤炭采購成本約占總成本的30-35%,制造成本合計在 90%以上,其余管理費用、財務費用和銷售費用占比不到 10%。
目前聯堿法企業每生產一噸純堿的“雙噸”成本在 2100-2500 元,,氯化銨和純堿成本比值約在 0.25-0.34,即純堿成本占雙噸成本的75%-80%,故聯堿法生產純堿的成本一般在 1570-2000 元/噸。
主要重堿生產企業:金山、?;?、三友、海天、發投、昆侖、五彩、中源、和邦、連云港,前十大生產企業的合計產能在 1760 萬噸。未來新增產能方面,需要高度關注遠興能源1000 萬噸天然堿項目,該項目遠景規劃 800 萬噸純堿+200 萬噸小蘇打。1 期規劃 400 萬噸純堿,由于該項目是直接利用天然堿作為原料,因此未來投產后無論“量價”對于純堿現貨
市場潛在影響巨大。
需求:
重堿主要集中在平板玻璃上,其他分類較小,所以玻璃行業供需基本可以決定純堿的需求。
開工率:
影響純堿生產的因素:
純堿生產屬于放熱反應,檢修一般安排在夏季或是下游停工較多、需求不旺的春節期間。根據每次檢修重點不同(例如更換設備或配件,管道或配套裝臵維修等),維修成本差異較大,金額從數萬到上千萬不等。
影響價格因素:
供需——重堿比輕堿多了一道供需,二者維持較為同步的價格漲跌變化,供不應求時輕堿..于重堿的價格,供大于求的時候,重堿..于輕堿的漲跌。12-16年純堿的價格一直保持相對穩定,重堿在1400-1600,輕堿在1200-1400。純堿生產過程中生產的廢水,廢渣較多,污染較為嚴重,同時屬于高耗能產業,受環保政策影響較大。
成本——是產品就有生產成本,工業品相對來說上下游對其影響都比較大。煤炭作為燃料,大約占據成本的30-40% ,原鹽大約占據20-25%,石灰石大約是10-15%。
庫存——純堿作為小產品,行業庫存周期對商品的價格影響相對明顯,一般呈現明顯的負相關的關系。通常庫存小于20萬噸,價格高企;庫存在25-30萬噸相對合理,價格趨于平穩,當庫存高于40萬噸,就有較大的降價壓力。